堅持穩字當頭，決勝全面小康 ——2020年宏觀經濟形勢與政策取向分析

作者：張立群（國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員）

一、要高度重視經濟下行壓力加大的問題

2019年四個季度，我國GDP增長率依次為6.4%、6.2%、6%、6%，這表明經濟下行壓力在加大。

結束高增長之后，經濟增速適度下降是合理和積極的表現，但絕不能持續不斷地下降。當經濟增速過低時，微觀看，表現為企業的開工率過低、銷售回款大量減少、財務支付能力大幅度下降。這會導致工資發放、銀行貸款歸還等多方面的困難。這些困難會通過就業壓力加大和居民收入增速放緩等方式向基本民生傳導；也會使銀行因企業還貸能力不足而產生惜貸傾向，導致金融緊縮趨向。特別值得重視的是：當經濟增速較大地偏離均衡增長水平后，會形成越來越強烈的內生性下行壓力，經濟增長會進入加速下降的螺旋。

2019年我國GDP增長率為6.1%。前11個月，規模以上工業企業營業收入同比增長4.4%，增速較上年同期降低4.8個百分點；前三季度全國居民人均可支配收入同比實際增長6.1%，增速較上年同期降低0.5個百分點； 前11個月，全國公共財政收入同比增長3.8%，增速較上年同期降低2.7個百分點。與各方面收入增速下降相聯系，前11個月，制造業投資同比增長2.5%，增速較上年同期降低7個百分點（與工業企業收入增速放緩相聯系）；社會消費品零售總額同比增長8%，增速較上年同期降低1.1個百分點（與居民收入增速放緩相聯系）；基礎設施投資同比增長4%，增速較上年同期提高0.3個百分點。由此可以發現，隨著經濟增長率下降，企業、居民、政府財政的收入增速都出現了大體同步的下降；隨著各方面收入增速下降，相關的投資、消費需求增速也出現下降。政府主導的基礎設施投資增速提高是一個例外，這也體現了政府所獨具的宏觀政策逆周期調節的能力。

這些數據內在聯系的系統性變化特點表明，經濟內生性的下行壓力確實在積累和增大，必須引起高度重視。

二、引起經濟增速下降的原因是需求緊縮不斷加強

我國經濟增長率自2010年以后總體呈持續下降態勢。2010年~2018年，GDP增速從10.6%下降到6.6%（2017年GDP增速為6.8%，較2016年提高0.1個百分點，其他年份增速均為下降）。

從宏觀經濟角度分析，導致經濟增速下降的基本原因是需求的持續收縮。2010年，我國出口（美元口徑，下同）較上年增長31.3%，2016年下降到-7.7%；受世界經濟復蘇態勢明朗的影響，2017年~2018年出口增速明顯回升；但在中美貿易摩擦等因素影響下，2019年前11個月，出口同比增速又降低到-0.3%。2011年，我國全社會固定資產投資較上年增長23.6%，2018年降低到5.9%，2019年前11個月又降低到5.2%。2010年，社會消費品零售總額較上年增長18.3%，2018年降低到9%，2019年前11個月又降低到8%?？梢?，無論內需還是外需，其增速均有大幅度下降。這必然會約束生產，導致供給水平持續下降，經濟增速持續下降。

有分析認為，2010年以后經濟增速的下降，是潛在經濟增長率下降的表現，是我國經濟增長能力出現了長期趨勢性下降。潛在經濟增長率是指一國（或地區）經濟所生產的最大產品和勞務總量的增長率，或者說一國（或地區）在各種資源得到最優和充分配置條件下，所能達到的最大經濟增長率。從理論分析角度看，潛在經濟增長率估計的是最大的供給潛力，不應包含需求因素的影響。因此，測算潛在經濟增長率，應該從支持經濟增長的人力資源、資金和技術等要素供給能力方面來研判。從這個角度分析，我國潛在經濟增長率并沒有明顯下降。人力資源方面，2018年我國勞動年齡人口（16歲~59歲）總量為8.97億人，當年我國城鎮就業總量為4.3億人左右。數據表明，我國勞動年齡人口存量巨大，相對于經濟增長需要，人力人才資源供給充裕。這也表明，盡管人口老齡化導致我國勞動年齡人口總量出現下降，但由于存量巨大，因此尚未影響到我國的人力資源供給保障能力。資金方面，1982年~2008年，我國國民總儲蓄率平均為39.81%，2009年~2017年，平均為48.4%。數據表明，我國當前儲蓄率比高增長時期還有提高，資金供給充裕。技術要素供給方面，近年來隨著市場競爭趨于激烈，企業與科研院所之間合作的應用技術研發活動明顯加強。2018年，我國研究與試驗發展經費達19677.9億元，與國內生產總值之比達2.19%。市場引導的應用技術研發正在形成越來越大的應用技術供給能力。另一方面，國家主導的基礎科研和重大核心技術研發正在加快推進，基礎性、重大關鍵技術供給能力也在加快形成。綜上，與高增長時期比較，我國的要素供給條件并未明顯降低。

另外一種觀點通過國際比較，歸納經濟發展一般規律，進而推斷我國經濟增長率將出現長期趨勢性下降。這一觀點的問題在于沒有充分考慮我國的特殊國情和我國現代化進程的獨自特點。如，我國的人口規模及與其相聯系的發展不平衡、不充分問題，規模和程度要遠高于目前發達國家相應的歷史時期；我國處在生物信息技術時代的特點，也是目前發達國家相應歷史時期所沒有的；中國特色社會主義發展道路，與目前發達國家曾經的發展道路也是不同的。

三、著力擴大內需，化解經濟下行壓力，決勝全面小康

2019年12月召開的中央經濟工作會議會議強調，要完善和強化“六穩”（穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期）舉措，健全財政、貨幣、就業等政策協同和傳導落實機制，確保經濟運行在合理區間?！傲€”是彼此促進、相互作用的有機整體，核心是穩增長。

對經濟增長速度的剛性要求，首先來自于充分就業的目標。就業是民生之本。近年來，我國1個百分點的GDP增長率，約對應增加200萬個左右的就業機會。實現穩就業的目標，核心是保持必要的經濟增長速度。實現其他“六穩”目標，也都與穩增長緊密關聯?；谇懊娴姆治?，實現穩增長的目標，關鍵要著力擴大內需。

針對2020年我國經濟發展面對的嚴峻形勢和決勝全面小康的重大任務，中央經濟工作會議強調，要堅持穩字當頭，要提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。要積極進取，堅持問題導向、目標導向、結果導向，在深化供給側結構性改革上持續用力，確保經濟實現量的合理增長和質的穩步提升。

要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。積極的財政政策要大力提質增效，穩健的貨幣政策要靈活適度，財政政策、貨幣政策要同消費、投資、就業、產業、區域等政策形成合力，引導資金投向供需共同受益、具有乘數效應的先進制造、民生建設、基礎設施短板等領域，促進產業和消費“雙升級”。要充分挖掘超大規模市場優勢，發揮消費的基礎作用和投資的關鍵作用。擴大內需，關鍵是增加有效投資。因為消費是居民自主行為，主要決定于就業和收入增長。只有通過增加投資，增加企業訂單，提高開工率，才能夠使企業促進就業、促進居民收入增長的作用發揮出來。要著眼國家長遠發展，加強戰略性、網絡型基礎設施建設，推進川藏鐵路等重大項目建設，穩步推進通信網絡建設，加快自然災害防治重大工程實施，加強市政管網、城市停車場、冷鏈物流等建設，加快農村公路、信息、水利等設施建設。要加快補齊民生短板，有效解決進城務工人員子女上學難問題。要加大城市困難群眾住房保障工作，加強城市更新和存量住房改造提升，做好城鎮老舊小區改造。要用好發行專項債、PPP（政府和社會資本合作）融資等政策手段，注意使財政政策與貨幣政策形成合力，積極提振基礎設施投資。要全面落實因城施策，穩地價、穩房價、穩預期的長效管理調控機制，促進房地產市場平穩健康發展。

要堅持不懈地推進供給側結構性改革，著力推動經濟轉向高質量發展。要堅持鞏固、增強、提升、暢通的方針，以創新驅動和改革開放為兩個輪子，全面提高經濟整體競爭力，加快現代化經濟體系建設。轉向高質量發展，根本要依靠體制機制的完善。要堅定不移地深化經濟體制改革，加快建設高標準市場體系。要加快國資國企改革，推動國有資本布局優化調整。要完善產權制度和要素市場化配置，健全支持民營經濟發展的法治環境。要進一步推進高水平對外開放，對外開放要繼續往更大范圍、更寬領域、更深層次的方向走。要使改革開放相互促進，使統一開放、競爭有序的市場體系加快完善，全面與國際接軌。

在中國共產黨的堅強領導和全國上下的共同努力下，相信2020年我國經濟一定會克服艱難險阻，實現穩中向好的發展，我們一定會成功實現全面小康和“十三五”規劃的圓滿收官。